南钢股份(600282)季报点评：累计业绩亏损减轻 单季实现盈利
1-9 月累计亏损幅度减小。实现营业收入约209.34 亿元，同比减少41.10 亿元； 归属于母公司净利润亏损0.28 亿元，同比增加4.81 亿元；基本每股收益-0.007 元， 同比增加0.124 元；加权平均净资产收益率-0.31%，比上年提升4.82 个百分点。
单季度实现盈利，但扣非后仍为亏损。今年三季度实现营业收入约64.35 亿元， 环比减少6.49 亿元、同比减少7.6 亿元；归属于母公司净利润0.50 亿元，环比增加1.42 亿元、同比增加6.33 亿元；基本每股收益0.013 元，环比增加0.037 元、同比增加0.164 元。扣非后归属母公司股东的净利润亏损1.7 亿元，环比减少1.97 亿元， 同比增加4.26 亿元。本季非经常性损益主要是持有、处置金融资产的公允价值变动及投资收益共计2.82 亿元。
能源用管线钢等系列产品是未来重要看点。"十二五"期间国家将调整能源结构， 加强能源输送管道建设，油气管建设将持续到"十三五"期间，而公司在管线钢方面具有较强竞争优势，今年更加着重加大研发力度，重点品种实现突破：超低温LNG 罐用9%Ni 钢突破技术瓶颈，具备月产千吨生产能力；完成抗大变形管线钢X80HD、成本节约型高钢级X90 钢板开发，制管验证合格，具备接单能力。是未来业绩增长主要看点。
关注造船板需求的触底回升。公司以建设国内一流的精品中厚板生产基地为目标，是造船板核心供应企业，上半年超高强海工板通过8 国船级社认证，打入国际市场。今年以来江苏省新造船订单持续回暖，1-9 月累计新接订单为267 艘、1129.6 万载重吨，吨位同比增长222.8%，整体显示回暖迹象。公司仅上半年海工板销量16.87 万吨，完成全年销售计划的169%，南钢作为上游原料造船板企业明显利好。
维持"增持"评级。我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.01、0.05 元、0.08 元。目前公司PB 为0.9 倍左右，接近2006 年历史低点的0.84 倍，当前股价对利空因素已有所反应。公司作为复星集团下属企业，运作平台广阔，技术装备较先进，发展潜力较大，维持公司"增持"投资评级。
风险提示：下游景气程度；铁矿石、焦炭等原材料价格；国际金融环境等。(来源：中国财经)